How To Trade Alternativer On The Vix

4 måter å handle VIX Den konstante på aksjemarkedene er endring. Sagt annerledes, er volatilitet en konstant følgesvenn til investorer. Helt siden VIX-indeksen ble introdusert, med futures og opsjoner senere, har investorene hatt mulighet til å handle denne måling av investorens følelser angående fremtidig volatilitet. Samtidig er det mange investorer som har sett på å bruke volatilitetsinstrumenter for å sikre sine porteføljer ved å realisere den generelt negative sammenhengen mellom volatilitet og aksjemarkedsresultat. Dessverre er det ikke så enkelt og mens investorene har flere alternativer enn noen gang, er det mange ulemper for hele klassen. Investopedia Broker Guides. Forbedre din handel med verktøyene fra dagens beste online meglere. Et feil startpunkt En viktig faktor ved vurderingen av børsnoterte fond (ETF) og børsnoterte notater (ETNs) knyttet til VIX er VIX selv. VIX er tickersymbolet som refererer til Chicago Board Options Exchange Market Volatility Index. Mens ofte presentert som en indikator på volatiliteten i børsene (og noen ganger kalt Fear Index) som ikke er helt nøyaktig. VIX er en vektet blanding av prisene for en blanding av SampP 500-indeksalternativer, hvorfra implisitt volatilitet er avledet. På vanlig engelsk måler VIX virkelig hvor mye folk er villige til å betale for å kjøpe eller selge SampP 500, jo mer er de villige lønn som tyder på mer usikkerhet. Dette er ikke Black Scholes-modellen. med andre ord, og det må virkelig understrekes at VIX handler om implisitt volatilitet. Hva mer, mens VIX oftest snakkes om på stedet, representerer ingen av ETFene eller ETNene der ute, punkt VIX-volatilitet. I stedet er de samlinger av futures på VIX som bare omtrentlig angir ytelsen til VIX. SE: Volatilitetsindeksen: Reading Market Sentiment En rekke valg Det største og mest suksessfulle VIX-produktet er iPath SampP 500 VIX Short Term Futures ETN (ARCA: VXX). Dette ETN har en lang posisjon i første og andre måneders VIX futureskontrakter som ruller daglig. Fordi det er en forsikringspremie i lengre daterte kontrakter, opplever VXX et negativt rulleavkastning (i utgangspunktet betyr det at langsiktige innehavere vil se straff for avkastning). Dessuten, fordi volatilitet er et middel-tilbake-fenomen, handler VXX ofte høyere enn det ellers burde i perioder med lavt volatilitet (prising i forventning om økt volatilitet) og lavere i perioder med høy tilstedeværende volatilitet (prissetting av avkastning til lavere volatilitet ). IPath SampP 500 VIX Midt Term Futures ETN (ARCA: VXZ) er strukturelt lik VXX, men den har posisjoner i fjerde, femte, sjette og syvende månedens VIX futures. Følgelig er dette mye mer et mål for fremtidig volatilitet, og det har en tendens til å være et mye mindre volatilt spill på volatilitet. Denne ETN har typisk en gjennomsnittlig varighet på rundt fem måneder, og det samme negative rulningsrenten gjelder her - hvis markedet er stabilt og volatiliteten er lav, vil futuresindeksen miste penger. For investorer som ser etter mer risiko, er det flere høyt utnyttede alternativer. VelocityShares Daglig to ganger VIX Short Term ETN (ARCA: TVIX) gir mer innflytelse enn VXX, og det betyr høyere avkastning når VIX beveger seg opp. På den annen side har dette ETN det samme negative rulleprisproblemet pluss et volatilitetsforsinkelsesproblem, med andre ord, dette er en dyr posisjon for å kjøpe og holde og til og med Credit Suisse s (NYSE: CS) eget produktark på TVIX sier om du holder ETN som en langsiktig investering, er det sannsynlig at du vil miste hele eller en betydelig del av investeringen. Likevel er det også ETF og ETN for investorer som ønsker å spille på den andre siden av volatilitetsmynten. IPath Inverse SampP 500 VIX Short Term ETN (ARCA: XXV) ser i utgangspunktet ut til å replikere ytelsen til å kortslutte VXX, mens VelocityShares Daily Inverse VIX Short Term ETN (ARCA: XIV) også søker å levere ytelsen til å gå kort en veid gjennomsnittlig løpetid på en måned VIX futures. Pass på at lag Investorer vurderer disse ETFs og ETNs bør innse at de ikke er gode proxyer for ytelsen til stedet VIX. Faktisk studerte de siste volatilitetsperioder i SampP 500 SPDR (ARCA: SPY) og endringene i stedet VIX, de enmåneders ETN-proxyer fanget om lag en fjerdedel til halvparten av de daglige VIX-bevegelsene, mens midten termiske produkter ble enda verre. TVIX, med sin to ganger lange innflytelse, gjorde det bedre (tilsvarende omtrent tre fjerdedeler av forestillingen), men leverte konsekvent mindre enn fullt to ganger ytelsen til det vanlige enmåneders instrumentet. Videre, på grunn av den negative rullings - og volatilitetsforsinkelsen i den ETN, som holder seg for lenge etter at volatilitetsperiodene begynte å ødelegge vesentlig avkastning. Bunnlinjen Hvis investorer virkelig ønsker å sette bud på volatilitet på aksjemarkedet eller bruke dem som sikringer, er VIX-relaterte ETF - og ETN-produkter akseptable, men svært feilaktige instrumenter. De har sikkert et sterkt bekvemmelighetsaspekt til dem, da de handler som alle andre aksjer. Når det er sagt, investorer som ønsker å virkelig spille volatilitetsspillet bør vurdere faktiske VIX-alternativer og futures, samt mer avanserte opsjonsstrategier som straddles og strangles på SampP 500. Bruk Investopedia Stock Simulator til å handle aksjene nevnt i denne aksjeanalysen, risikofriIntroduksjon VIX Options Trading volatilitet er ikke noe nytt for opsjonshandlere. De fleste alternativ handelsfolk stole tungt på volatilitet informasjon å velge sine handler. Av denne grunn, Chicago Board Options Exchange (CBOE) volatilitetsindeks. mer kjent med tickersymbolet VIX, har vært et populært handelsverktøy for opsjons - og aksjehandlere siden innføringen i 1993. Inntil nylig brukte handelsmenn regelmessige egenkapital - eller indeksalternativer til å handle volatilitet, men mange innså raskt at dette ikke var det beste metode. Den 24. februar 2006 rullet CBOE-opsjonene på VIX, noe som gir investorer en direkte og effektiv måte å bruke volatilitet på. I denne artikkelen tar vi en titt på VIXs tidligere ytelse og diskuterer fordelene som tilbys av VIX-alternativene. Se: Bestemme markedsretningen med VIX Hva er VIX VIX er en underforstått volatilitetsindeks som måler markedets forventning om 30-dagers SampP 500-volatilitet implisitt i prisene på nærtidsansatte SampP-alternativer. VIX-opsjoner gir handelsmenn mulighet til å handle volatilitet uten å måtte faktor i prisendringene i det underliggende instrumentet, utbytte, renter eller tidspunkt til utløp - faktorer som påvirker volatilitetshandler ved hjelp av ordinære egenkapital - eller indeksalternativer. VIX-opsjoner tillater handelsmenn å fokusere nesten utelukkende på handelsvolatilitet. Diversifisering Traders har funnet VIX veldig nyttig i handel, men nå gir det flotte muligheter for både sikring og spekulasjon. Det kan også være et utmerket verktøy i jakten på diversifisering av porteføljer. Diversifisering, som de fleste anser er en god ting, er bare nyttig hvis de brukte instrumentene ikke er korrelerte. Med andre ord, hvis du eier 10 aksjer og de pleier å bevege seg sammen, så er du virkelig ikke diversifisert i det hele tatt. (For ytterligere lesing, se Introduksjon til diversifisering og betydningen av diversifisering.) En fordel ved VIX er den negative korrelasjonen med SampP 500. Ifølge CBOEs eget nettsted, siden 1990 har VIX beveget seg overfor SampP 500 Index (SPX ) 88 av tiden. I gjennomsnitt har VIX steget 16,8 på dager da SPX falt 3 eller flere. Dette gjør det til et utmerket diversifiseringsverktøy og kanskje den beste markedskatastrofeforsikringen. Kjøpe VIX-samtaler ser ut til å være en enda bedre sikring mot dråper i markedet (SampP) enn å kjøpe SPX-setter. Diagrammet i Figur 1 viser hvordan VIX beveger seg i motsetning til SPX i store beveger seg ned i SPX. I 2008 nådde VIX sin høyeste slutt på 80,86. Spekulasjon Som du ser i Figur 1, handler VIX innenfor et gitt område. Det bunner ut rundt 10, fordi hvis det skulle gå til null, ville det bety at forventningen var for ingen daglig bevegelse i SPX. På den annen side har VIX spiket opp til rundt 80 når SPX har falt, men for VIX å bli der ville det bety at markedsforventningen var for store endringer over en lengre tidsramme. Dette gjør også de nye VIX-opsjonene gode spekulasjonsinstrumenter. Kjøper samtaler (eller oksekallsspredninger.) Når VIX bunner ut, kan det hjelpe en handelsmann å kapitalisere seg opp i volatilitet eller ned i SampP 500. På samme måte kjøper du putter (eller bære setter spredninger eller selger bjørn samtalespreder) kan hjelpe en handelsmann til å kapitalisere på bevegelser i den andre retningen. En annen faktor som øker effektiviteten av VIX-alternativer for spekulanter er deres volatilitet. Ifølge CBOE var volatiliteten for VIX selv mer enn 80 for 2005, sammenlignet med om lag 10 for SPX, 14 for Nasdaq 100 Index (NDX) og 32 for Google. Verdien av opsjonene er ikke direkte fra stedet VIX, men det er fremoververdien ved bruk av nåværende og neste måneds opsjonsvolatilitet for forward VIX er lavere enn spot VIX (ca. 46 for 2005). Dette er imidlertid fortsatt høyere enn de fleste aksjeopsjoner der ute. Et instrument som handler innenfor et område, kan ikke gå til null og har høy volatilitet, kan gi fremragende handelsmuligheter. VIX-fakta I motsetning til standardkapitalopties, som utløper den tredje fredag ​​i hver måned, utløper VIX-opsjonene en onsdag hver måned, det er ingen tvil om at disse alternativene blir brukt, noe som gir god likviditet. Ifølge CBOEs nettside, da VIX-opsjoner ble lansert i 2006, opprettet CBOE en ny enkeltdags handelsrekord i opsjoner på VIX 29. mars 2006. Når 31.481 kontrakter ble handlet. For hele mars 2006 - den første hele måneden for handel for VIX-opsjoner - totalt volum var 181 613 kontrakter, med et gjennomsnittlig daglig volum på 7.896. I slutten av mars sto åpen interesse allerede på en meget sunn 158.994 kontrakter. I februar 2012 var volumet for opsjoner i gjennomsnitt over 200 000. Bunnlinjen Alt dette betyr at opsjonshandlere nå har et nytt instrument for å legge til sitt handelsarsenal, en som isolerer volatilitet, handler i en rekkevidde, har høy volatilitet og kan ikke gå til null. For de som er ny på opsjonshandel, er VIX-alternativene enda mer spennende. De fleste som fokuserer på volatilitetshandel, er både kjøps - og salgsmuligheter, men nye forhandlere vil ofte finne at deres meglerfirmaer ikke tillater dem å selge opsjoner. Ved å kjøpe VIX-samtaler eller - sett (eller sprer), kan nye handelsmenn nå få tilgang til volatilitetshandler. For videre lesing, se Volatilitet - Fødsel av en ny aktivklasse. og volatilitetsindeksen fjerner markedsbunnene. Opplæringsalternativer på VIX: For Dummies Å skrive artikler om ulike alternativstrategier krever bred kunnskap om hvordan alternativer fungerer, og volatilitet er en av hovedkomponentene. Så jeg leste omtrent hver artikkel som jeg kan på VIX for å samle så mye informasjon som mulig for å bedre forstå hvordan dette fungerer. Med unntak av en ny artikkel. Jeg har unngått å skrive mye om VIX. Årsaken er enkel. Det er så mange forfattere på Seeking Alpha som har en mye dypere kunnskap enn jeg (Bill Luby, for eksempel). VIX-opsjoner er rart i forhold til aksjeopsjoner. De involverer nær og langsiktige terminer, uvanlige bosetningspriser, kontanter avgjøres, og opplever contango og tilbakevending, for bare å nevne noen. Dette gjør at handel VIX-alternativer virker som en strategi som er best igjen for proffene. På den annen side trenger man ikke å vite hvordan man gjør en klokke for å kunne fortelle tid. Med dette i tankene tror jeg det er noen veldig interessante strategier som kan brukes uten å måtte dissekere VIX-alternativer i små stykker. Jeg er målrettet å forlate derivater av VIX som VXX, XXV, VIXY og andre. Så, for alle de som ser på deg, beklager jeg, men for tidtakere, kan vi fortsette. Jeg kan ikke oppfordre noen til å prøve å konkurrere med proffene som handelsstrategi, men det er sikkert flere strategier som involverer VIX-alternativer som kan benyttes til å komplettere en portefølje. Først må man gjenkjenne at selv om VIX generelt går ned på en markedsøkning og opp på markedsfall, følger det ikke alltid det mønsteret. Til tross for dette, og det faktum at svært få kan forutse på forhånd om markedet, enda mindre VIX, går opp eller ned, kan man planlegge en strategi basert på antakelsen om at VIX vil bevege seg omvendt til markedet. En metode som er beskrevet i min forrige artikkel, koblet over, involverte å selge nærmerkte nakne PUTS når VIX nådde noe nivå, spesielt 15 eller under. Hvis VIX steg, så samlet du en liten forsikring, og hvis VIX falt under streiken (15), ruller du fremover. Hvis VIX aldri overstiger 15, kan du ha tapt litt (avhengig av premie), men når VIX til slutt overstiger 15 (praktisk talt en garanti, gitt miljøet), vil du ha samlet på forsikringen din. Jeg anbefaler også å doble ned hvis VIX faller så lavt som 13. VIX handler nå på 15.56, så om dette er så attraktivt, avhenger det av ditt ønske om forsikring. I stedet for å bare selge nakne PUTS på VIX, når VIX er noe høyere og viser tegn på contango, kan en kantspredning være effektiv. Den beste måten å legge merke til dette er hvis premiene på PUTS er svært nær, selv når utløpet øker. For eksempel, både januar 2013 og februar 2013 16 streik PUT har en budsk på 1.051.15. Denne utjevningen eksisterer ikke med normale alternativer, men som sagt, er VIX-alternativer merkelige. Når dette skjer, ser jeg ut til å selge den 16. januar-strykingen PUT for en kreditt på 1,05, og kjøp 16 februar-streiken PUT for en debet på 1,15. Total kostnad er en debet på 10 cent. Så hvis VIX stiger over 16, er den 16. januar streikpremien på 1,05 fullt opptjent. Hvis februar-streiken er verdt mer enn 10 cent, kommer fortjeneste til følge. Med mindre VIX går langt, er vei, vei opp, gevinst et svært sannsynlig utfall. På den annen side, hvis VIX faller, kan du også vise fortjeneste. Den 16. januar streiken må falle under 15 før januar-kortspissen viser tap. Hvis det falt til, si 14, ville dette alternativet miste om lag 1, men du har februar i lang tid. I utgangspunktet var det verdt 1,15, og du forventer at det skal være minst 2 på VIX-slippen. Med et normalt alternativ, kan du forvente at februar-opsjonen øker i verdi, men på grunn av VIX-alternativet, er dette kanskje ikke sant. Mesteparten av tiden utfallet er fortjeneste, men ingen garantier. Men jeg har ikke noe imot, for selv om det er et lite tap på en dråpe av VIX til 14, betyr det vanligvis at porteføljen var uskadd og jeg konverterer nå til nakne PUTS for forsikring. Man kan til og med vurdere den 16. desember 16 streiken PUT for en kreditt på 90 cent, mot enten 1. januar eller 1. februar debet. Litt mer risiko, men det er bare en uke til utløpet, og det har stor sjanse for suksess. Sammendrag: VIX-alternativer oppfører seg ikke som vanlige alternativer. Normalt vil jeg anbefale å prøve å handle dem for profitt. Imidlertid kan de integreres i porteføljeforsikring når tiden er riktig. Og tiden kan være veldig riktig. Opplysninger: Jeg kjøper og selger alternativer på VIX. Jeg skrev denne artikkelen selv, og det uttrykker mine egne meninger. Jeg mottar ikke kompensasjon for det (annet enn fra Seeking Alpha). Jeg har ingen forretningsforbindelser med et selskap hvis lager er nevnt i denne artikkelen. Om denne artikkelen: