Historien om opsjonshandel Mange tror på opsjonshandel er en relativt ny form for investering sammenlignet med andre mer tradisjonelle former som kjøp av aksjer og aksjer. De moderne opsjonskontrakter som vi kjenner dem ble bare virkelig introdusert da Chicago Board of Options Exchange (CBOE) ble dannet, men det grunnleggende konseptet av opsjonskontrakter antas å ha blitt etablert i Antikkens Hellas: muligens så lenge siden som midten av fjerde århundre f. Kr. Siden den tiden har alternativene eksistert i en eller annen form på ulike markedsplasser, helt frem til dannelsen av CBOE i 1973, da de var riktig standardisert for første gang, og opsjonshandelen fikk litt troverdighet. På denne siden gir vi detaljer om historien om opsjoner og opsjonshandel, som begynner med Antikkens Hellas og går helt fram til i dag. Thales og Olive Harvest Tulip Mania i det 17. århundre Bans på Options Trading Russell Sage og Put amp Call Brokers Den opplistede Options Market Fortsatt Evolusjon av Alternativer Trading Anbefalt Alternativer Meglere Les omtale Besøk megler Les omtale Besøk megler Les omtale Besøk megler Les omtale Besøk megler Les omtale Besøk megler Thales og Olive Harvest Det tidligste innspillte eksemplet på alternativer ble omtalt i en bok skrevet i midten av fjerde århundre f. Kr. av Aristotle, en gresk filosof med stor innflytelse og forfatter på mange fag. I denne boken, med tittelen Politikk, inkluderte Aristoteles en konto om en annen filosof, Thales of Miletus, og hvordan han hadde profitt fra en olivenhøst. Thales hadde stor interesse for blant annet astronomi og matematikk, og han kombinerte sin kunnskap om disse fagene for å skape det som var effektivt de første kjente opsjonskontrakter. Ved å studere stjernene klarte Thales å forutsi at det ville være en stor olivenhøst i sin region og satte ut til profitt av hans prediksjon. Han anerkjente at det ville være en betydelig etterspørsel etter olivenpresser og ønsket å i utgangspunktet hjørne markedet. Imidlertid hadde Thales ikke nok midler til å eie alle olivenpressene, slik at han i stedet betalte eiere av olivenpresser en sum penger hver for å sikre rettighetene til å bruke dem på høsttidspunktet. Da høsttiden kom rundt, og som Thales hadde spådd, var det virkelig en stor høst, solgte Thales sine rettigheter til olivenpressene til de som trengte dem og gjorde en betydelig fortjeneste. Selv om begrepet ikke ble brukt på det tidspunktet, hadde Thales effektivt opprettet det første anropsalternativet med olivenpresser som underliggende sikkerhet. Han hadde betalt ut for retten, men ikke forpliktelsen, å bruke olivenpressene til en fast pris og kunne da utøve sine muligheter til profitt. Dette er grunnprinsippet for hvordan samtaler jobber i dag nå har vi andre faktorer som finansielle intrumenter og råvarer i stedet for olivenpresser som den underliggende sikkerheten. Tulip Bulb Mania i det 17. århundre En annen relevant forekomst i alternativhistorien var en hendelse i 17. århundre Holland, som er allment referert til som Tulip Bulb Mania. På den tiden var tulipene utrolig populære i regionen og ble ansett som status symboler blant det nederlandske aristokratiet. Deres popularitet spredte seg til Europa og over hele verden, og dette førte til at etterspørselen etter tulipulver økte med en dramatisk hastighet. På dette tidspunktet i historien ble samtaler og putter brukt på mange forskjellige markeder, hovedsakelig for sikringsformål. For eksempel ville tuliplantnere kjøpe putter for å beskytte deres fortjeneste bare hvis prisen på tulipanløkene faller ned. Tulip grossister ville kjøpe samtaler for å beskytte mot risikoen for prisen på tulipanløkene går opp. Det er verdt å merke seg at disse kontraktene var så utviklede som de er i dag, og opsjonsmarkedene var relativt uformelle og helt uregulerte. I løpet av 1630-årene fortsatte etterspørselen etter tulipanlampe å øke og på grunn av dette gikk prisen også opp i verdi. Verdien av kontraktene for tulipaneløsninger økte som et resultat, og et sekundærmarked for disse kontrakter oppstod som gjorde det mulig for noen å spekulere på markedet for tulipanløk. Mange personer og familier i Holland investerte tungt i slike kontrakter, og brukte ofte alle pengene sine eller lånte seg mot eiendeler som deres eiendom. Prisen på tulipanløk fortsatte å stige, men det kunne bare fortsette så lenge og til slutt boblen bursted. Prisene hadde steget til det punktet hvor de var uholdbare, og kjøperne begynte å forsvinne da prisene begynte å pumpe. Mange av de som hadde risikert alt for prisen på tulipanløk fortsatte å stige, ble helt utslettet. Vanlige mennesker hadde mistet alle pengene sine og deres hjem. Den nederlandske økonomien gikk inn i en lavkonjunktur. Fordi opsjonsmarkedet var uregulert, var det ikke mulig å tvinge investorer til å oppfylle sine forpliktelser i opsjonskontrakter, og dette førte til at opsjonene fikk et dårlig rykte over hele verden. Forbud mot opsjonshandel Til tross for det dårlige navnet som opsjonskontrakter hadde, holdt de fortsatt appell for mange investorer. Dette var i stor grad ned til det faktum at de tilbød stor løftestyrke, noe som faktisk er en av grunnene til at de er så populære i dag. Så handel med disse kontraktene fortsatte å finne sted, men de klarte ikke å riste sitt dårlige rykte. Det var en økt motstand mot bruken av dem. Gjennom historien har alternativene blitt utestengt mange ganger i mange deler av verden: i stor grad i Europa, Japan, og til og med i enkelte stater i Amerika. Kanskje den mest bemerkelsesverdige av forbud var i London, England. Til tross for utviklingen av et organisert marked for samtaler og setter i løpet av slutten av 1600-tallet, ble opposisjonen mot dem ikke overvunnet, og til slutt ble det gjort ulovlige valg tidlig på attende århundre. Dette forbudet varet i over 100 år og ble ikke løftet til senere i det nittende århundre. Russell Sage og Put amp Call Brokers En bemerkelsesverdig utvikling i historien om opsjonshandel involverte en amerikansk finansør med navnet Russell Sage. I slutten av 1800-tallet begynte Sage å lage samtaler og sette alternativer som kunne handles i disken i USA. Det var fortsatt ingen formell valutamarked, men Sage opprettet aktivitet som var et betydelig gjennombrudd for opsjonshandel. Sage er også antatt å være den første personen for å etablere et prissamarbeid mellom prisen på et alternativ, prisen på den underliggende sikkerheten og renten. Han brukte prinsippet om å sette sammen paritet til å utarbeide syntetiske lån som ble skapt av ham og kjøpte aksjer og et relatert sett fra en kunde. Dette gjorde det mulig for ham å effektivt låne penger til kunden til en rente som han kunne fastsette ved å fastsette prisen på kontraktene og de relevante strykprisene tilsvarende. Sage stoppet til slutt handel på grunn av betydelige tap, men han var absolutt instrumental i den fortsatte utviklingen av opsjonshandel. I løpet av slutten av 1800-tallet begynte meglere og forhandlere å plassere reklame for å tiltrekke seg kjøpere og selgere av opsjonskontrakter med sikte på å forhandle avtaler. Tanken var at en interessert part ville kontakte megleren og uttrykke sin interesse for å kjøpe enten anrop eller sette på en bestemt aksje. Mekleren ville da prøve å finne noen på den andre siden av transaksjonen. Dette var en litt arbeidskrevende prosess, og vilkårene i hver kontrakt ble hovedsakelig bestemt av de to relevante partene. Put and Call Brokers og Dealers Association ble dannet med sikte på å etablere nettverk som kunne bidra til å matche kjøpere og selgere av kontrakter mer effektivt, men det var fortsatt ingen standard for prising av dem og det var en klar mangel på likviditet i markedet. Handelen med opsjoner økte sikkert på dette punktet, men mangelen på noen regulering innebar at investorene fortsatt var forsiktige. Markedene for opsjonsmarkedet Markedet for opsjoner fortsatte i hovedsak å bli kontrollert av setter og anropsmeglere med kontrakter som handles over disken. Det var noe standardisering i markedet, og flere personer ble oppmerksomme på disse kontraktene og deres potensielle bruk. Markedet forblir relativt illikvide med begrenset aktivitet på dette tidspunktet. Meklerne gjorde fortjenesten av spredningen mellom hva kjøperne var villige til å betale og hva selgerne var villige til å akseptere, men det var ingen reell riktig prisstruktur og meglerne kunne sette spredningen så bredt som de ville. Selv om Securities and Exchange Commission (SEC) i USA hadde kjøpt noen regulering i markedet for motmarkedet, var det i slutten av 1960-tallet ikke handel med dem som virkelig utviklet seg til en merkbar pris. Det var for mange kompleksiteter involvert og inkonsekvente priser gjorde det svært vanskelig for enhver investor å seriøst vurdere alternativer som et levedyktig omsettelig instrument. Det var en i hovedsak ikke-relatert forekomst i 1968 som til slutt førte til en løsning som til slutt ville bringe opsjonsmarkedet til mainstream. I 1968 hadde Chicago Board of Trade en betydelig nedgang i handel med råvareterminaler på utveksling, og organisasjonen begynte å lete etter nye måter å dyrke sin virksomhet på. Målet var å diversifisere og skape ytterligere muligheter for medlemmer av handelsutvekslingen. Etter å ha vurdert en rekke alternativer ble det besluttet å skape en formell børs for handel med opsjonskontrakter. Det var en rekke hindringer å overvinne for dette å bli mulig, men i 1973 begynte Chicago Board of Options Exchange (CBOE) å handle. For første gang var opsjonskontrakter ordentlig standardisert og det var en rettferdig markedsplass for at de skulle handles. Samtidig ble Options Clearing Corporation etablert for sentralisert clearing og sikring av riktig oppfyllelse av kontrakter. Dermed fjernet mange av de bekymringene investorene fortsatt holdt om kontrakter som ikke ble hedret. Over 2000 år etter at Thales hadde opprettet det første samtalen, var handel med opsjoner endelig legitim. Fortsatt utvikling av opsjonshandel Når CBOE først ble åpnet for handel, var det svært få kontrakter som var oppført, og de var bare anrop fordi det ikke hadde blitt standardisert på dette tidspunktet. Det var også fortsatt motstand mot ideen om handelsalternativer, i stor grad vanskelig å bestemme om de representerte god verdi for pengene eller ikke. Mangelen på en åpenbar metode for å beregne en rettferdig pris på et opsjon kombinert med store spreads innebar at markedet fortsatt manglet i likviditet. En annen betydelig utvikling bidro til å endre det bare kort tid etter at CBOE ble åpnet for handel. I samme år, 1973, fant to professorer, Fisher Black og Myron Scholes, en matematisk formel som kunne beregne prisen på et alternativ ved hjelp av spesifiserte variabler. Denne formelen ble kjent som Black Scholes-prismodellen. og det hadde stor innflytelse da investorene begynte å føle seg mer komfortable handelsalternativer. I 1974 var det gjennomsnittlige daglige volumet av kontrakter som ble utvekslet på CBOE over 20 000, og i 1975 ble det åpnet to alternativer for handelsgulv i Amerika. I 1977 økte antall aksjer på hvilke opsjoner som kunne omsettes, og ble også introdusert til børsene. I de følgende årene ble flere opsjonsutvekslinger etablert rundt om i verden, og omfanget av kontrakter som kunne omsettes fortsatte å vokse. Mot slutten av det 20. århundre begynte netthandel å vinne popularitet, noe som gjorde handel med mange forskjellige finansielle instrumenter mye mer tilgjengelig for medlemmer av offentligheten over hele verden. Mengden og kvaliteten på de elektroniske meglerne som er tilgjengelige på nettet, økte, og online options trading ble populært hos et stort antall profesjonelle og amatørhandlere. I det moderne opsjonsmarkedet er det tusenvis av kontrakter notert på børsene og mange millioner kontrakter som handles hver dag. Options trading fortsetter å vokse i popularitet og viser ingen tegn på å bremse ned. Historien om opsjoner Kontrakter De mest rapporterte finansielle instrumenter som investorene er vant til å høre om på forretnings nyheter er opsjoner og futures. Mange seriøse investorer og handelsmenn våkner om morgenen og sniker seg på aksjekursene for å få en følelse av hvor markedet vil åpne i forhold til de foregående dagene. Andre kan se på prisen på oljekontrakter eller andre varer for å se om penger kan gjøres ved å sikre sine spill i løpet av handelsdagen. Du kan anta at disse futureskontrakter eller opsjonsmarkeder er et annet sofistikert finansielt instrument som Wall Street-guruer opprettet for sine egne ubehagelige formål, men du ville være feil hvis du gjorde det. Faktisk oppnådde opsjoner og futures ikke på Wall Street i det hele tatt. Disse instrumentene sporer sine røtter tilbake tusenvis av år - lenge før de begynte offisielt handel i 1973. Commodity Futures En futures-kontrakt gjør at innehaveren kan kjøpe eller selge en bestemt mengde av en vare over en bestemt tidsramme til en bestemt pris. Varene inkluderer olje, mais, hvete, naturgass, gull, potash og mange andre tungt omsatte eiendeler. Disse derivatene brukes ofte av et bredt spekter av markedsdeltakere som spenner fra Wall Street-spekulanter til bønder som ønsker å sikre konsistent fortjeneste på sine landbruksprodukter. (For å lære mer, sjekk ut Commodity Investing 101.) Den japanske er kreditert med å skape den første fullt funksjonelle vareutvekslingen på slutten av det 17. århundre. Den såkalte eliteklassen i Japan på den tiden var kjent som samurai. I løpet av denne tidsrammen ble samuraiene betalt i ris, ikke yen, for deres tjenester. De ville naturligvis kontrollere rismarkedet. hvor byttehandel og brokering av ris fant sted. Ved å etablere et formelt marked der kjøpere og selgere ville bytte for ris, kunne samurai tjene mer på et konsistent grunnlag. Samurai startet sammen med andre rismeglere, og startet Dojima Rice Exchange i 1697. Dette systemet var mye forskjellig fra den nåværende japanske landbruksutvekslingen, Kansai Derivative Exchange. (Futures-markedene kan virke skremmende, men disse forklaringene og strategiene vil hjelpe deg med å handle som et proff. Se tips for å komme inn i Futures Trading.) Dagens futuresmarkeder varierer sterkt i omfang og raffinement fra bytteanleggene som først ble etablert av japansk. Som du kanskje mistenker, har teknologiske fremskritt gjort handelsalternativer og futures mer tilgjengelige for den gjennomsnittlige investor. Flertallet av opsjoner og futures blir utført elektronisk og går gjennom et clearingkontor kalt Options Clearing Corporation (OCC). En annen funksjon i dagens opsjoner og futures markeder er deres globale rekkevidde. De fleste store land har futuresmarkeder og futuresutvekslinger på produkter som spenner fra varer, vær, aksjer og nå til og med Hollywood-filmavkastning. Terminsmarkedet, i likhet med aksjemarkedet, har global bredde. Globaliseringen av futuresutveksling er ikke uten risiko. Som vi så under markedssmeltingen i 2008 og 2009, endret markedspsykologien og fundamentene med bemerkelsesverdig intensitet, hovedsakelig på grunn av derivater. Hvis ikke for regjeringens intervensjon, kan resultatene for aksjemarkedet og futures-markedene ha vært mye verre. Aksjeopsjoner De første alternativene ble brukt i det gamle Hellas for å spekulere på olivenhøsten, men moderne opsjons kontrakter refererer vanligvis til aksjer. Så hva er et aksjeopsjon og hvor kom de ut? Bare en opsjonsavtale gir innehaveren rett til å kjøpe eller selge et bestemt antall aksjer til en forutbestemt pris over en bestemt tidsramme. Alternativer ser ut til å ha gjort sin debut i det som ble beskrevet som bucket butikker. Bøttebutikken i 1920-Amerika ble berømt av en mann som heter Jesse Livermore. Livermore spekulerte på bevegelseskursbevisene han egentlig ikke eier de verdipapirene han satte på, men bare spådde sine fremtidige priser. I begynnelsen av sin karriere var han i utgangspunktet en aksjeopsjonsbooker som tok motsatt side av alle som trodde at en bestemt aksje kan øke eller redusere i pris. Hvis noen kom til ham og spekulerte lageret av XYZ Company skulle gå opp, ville han ta den andre siden av handelen. (Jesse Livermores investeringsfilosofi var ikke idiotsikker, men han er fortsatt anerkjent som en av de største handelsmennene i historien. For å lære mer, sjekk ut Jesse Livermore: Leksjoner fra en legendarisk handelsmann.) Yardsdays bucket shops svarer til de mer moderne ulovlige butikker som kalles kjele rom. Begge har ulovlig handelsaktivitet i kjernen. 2000-filmen Boiler Room skildrer meglere som skaper kunstig etterspørsel etter aksjer i selskaper med tøff inntekt - om noen i det hele tatt. Til slutt ville disse selskapene gå under, og de skruppelløse meglerne ville holde pengene brukt til å kjøpe aksjene til kunstig høye priser. Ved noen anledninger ville meglerne gjøre opp selskaper som aldri eksisterte og bare lomme pengene. I begynnelsen ble markedene for futuresmarkeder og aksjeopsjoner plaget av ulovlige ulovlige aktiviteter. I dag er opsjoner mest omsatt på Chicago Board of Options Exchange (CBOE). Akkurat som aksjemarkedene trekker opsjonsmarkedsaktiviteter mye undersøkelse fra reguleringsorganer som SEC. og i noen tilfeller FBI. Dagens råvaremarked er også svært regulert. Varebørsloven forbyder ulovlig handel med futureskontrakter og mandater de spesifikke prosedyrene som kreves i bransjen gjennom Commodity Futures Trading Commission. Regulatoriske byråer er opptatt av en rekke problemer, hvorav mange stammer fra den svært datastyrte naturen til dagens handelsmiljø. Prisfastsetting og samarbeid er fortsatt problemer agenturene prøver å forby for å skape et jevnt spillfelt for alle investorer. Konklusjon Dagens opsjoner og futures markeder stammer fra mer enn to tusen år siden. Dette kan kanskje overraske noen investorer, som trodde at aksjefutures og opsjoner var det eneste domenet til Wall Street maktmeglere. Chicago Board Options Exchange (CBOE) - det største markedet for aksjeopsjoner - utviklet seg i utgangspunktet fra tidlige markedet trailblazers som Jesse Livermore. De første futures markedene ble opprettet av japansk samurai som håpet å hjørne rismarkedet, mens opsjoner kan spores tilbake til olivenhandel i det gamle Hellas. Men mens disse instrumentene stammer fra hundrevis av år siden i en helt annen verden enn vår, er deres fortsatte bruk og økende popularitet et bevis på deres løpende nytte. (Fleksibel og kostnadseffektiv, alternativene er mer populære enn noensinne. Finn ut hvorfor. Les de fire fordelene ved opsjoner.) En type kompensasjonsstruktur som hedgefondsledere vanligvis bruker i hvilken del av kompensasjonen som er resultatbasert. En beskyttelse mot tap av inntekt som ville oppstå hvis den forsikrede døde. Den navngitte støttemottakeren mottar. Et mål på forholdet mellom en endring i mengden som kreves av et bestemt godt og en endring i prisen. Pris. Den totale dollarverdien av alle selskapets utestående aksjer. Markedsverdien beregnes ved å multiplisere. Frexit kort for quotFrench exitquot er en fransk spinoff av begrepet Brexit, som dukket opp da Storbritannia stemte til. En ordre som er plassert hos en megler som kombinerer funksjonene til stoppordre med grensene. En stoppordre vil. En kort historie om alternativer. Det er mange gode opsjonshandlere som donrsquot vet noe om følgende historiske fakta. Men wersquove inkluderte denne delen for de nysgjerrige sjeler med stasjonen for å lære alt mulig om hva som helst de velger å studere. Hvis du faller inn i den kategorien, hilser vi deg. Bli med i den pålitelige Way-Back Machine, og letrsquos undersøker utviklingen av dagens marked for dagens valg. Tiptoe Gjennom tulipsmarkedet på 1600 s I dag blir opsjoner ofte brukt som et instrument for spekulasjon og sikringsrisiko. Men opsjonsmarkedet didnrsquot virker alltid like jevnt som det gjør i dag. Letrsquos begynner vår forgang i opsjonshistorie med en titt på debaclen som ofte refereres til som ldquoTulip Bulb Maniardquo fra 1700-tallet Holland. På begynnelsen av 1600-tallet var tulipaner ekstremt populære som et statussymbol blant det nederlandske aristokratiet. Og ettersom deres popularitet begynte å spole over Hollandrsquos grenser til et verdensomspennende marked, gikk prisene opp dramatisk. For å sikre risiko i tilfelle en dårlig innhøsting begynte tulip grossister å kjøpe anropsalternativer, og tuliplantne begynte å beskytte overskudd med put-opsjoner. I begynnelsen virket handel med opsjoner i Holland som helt fornuftig økonomisk aktivitet. Men da prisen på tulipløk fortsatte å stige, økte verdien av eksisterende opsjonskontrakter dramatisk. Så et sekundærmarked for disse opsjonskontrakter oppstod blant allmennheten. Faktisk var det ikke uhøflig for familier å bruke hele deres formuer til å spekulere på tulipanlampen. Dessverre, da den nederlandske økonomien gikk ned i resesjonen i 1638, spredte boblen og prisen på tulipaner. Mange av spekulantene som hadde solgt salgsopsjoner, var enten ute av stand eller uvillige til å oppfylle sine forpliktelser. For å gjøre saken verre var opsjonsmarkedet i Holland-Holland helt uregulert. Så til tross for den nederlandske regjeringens innsats for å tvinge spekulanter til å gjøre godt på deres opsjonskontrakter, kan du få blod fra en stein. (Eller en tørket opp, visnet tulipanlampe, for den saks skyld.) Så tusenvis av vanlige Hollanders mistet mer enn sine frilly collared skjorter. De mistet også sine petticoatbukser, buckled hatter, kanalside herskapshus, vindmøller og utrolige besetninger av husdyr i prosessen. Og opsjoner klarte å skaffe seg et dårlig rykte som ville vare i nesten tre århundrer. Fødsel av US Options Market I 1791 åpnet New York Stock Exchange. Og det var ikke lenge før et marked for aksjeopsjoner begynte å dukke opp blant kunnskapsrike investorer. Men i disse dager eksisterer en sentralisert markedsplass for alternativer didnrsquot. Alternativer ble handlet ldquoover telleren, rdquo tilrettelagt av megler-forhandlere som prøvde å matche opsjon selgere med opsjon kjøpere. Hver underliggende aksjekurs, utløpsdato og kostnad måtte forhandles individuelt. Ved slutten av 1800-tallet begynte meglerforhandlere å plassere annonser i finansielle tidsskrifter hos potensielle kjøpere og selgere, i håp om å tiltrekke seg en annen interessert part. Så reklame var frøet som til slutt spiret inn i opsjonsmeldingssiden i økonomiske tidsskrifter. Men da var det ganske vanskelig å arrangere en opsjonsavtale: Legg en annonse i avisen og vent på at telefonen skal ringe. Til slutt bidro dannelsen av Put and Call Brokers og Dealers Association, Inc. til å etablere nettverk som kunne sammenligne valgkjøp og selgere mer effektivt. Men ytterligere problemer oppstod på grunn av mangelen på standardisert prising i opsjonsmarkedet. Vilkårene for hver opsjonskontrakt måtte fortsatt bestemmes mellom kjøper og selger. For eksempel, i år 1895, har du kanskje sett en annonse for Bobrsquos Put Call Broker-Dealer i en finansiell journal. Du kan da ringe Bob på din gammeldags telefon og si, ldquoIrsquom bullish på Acme Buggy Whips, Inc., og jeg vil kjøpe et anropsalternativ. rdquo Bob ville sjekke dagens pris for Acme Buggy Whips lager mdash si 21 38 mdash og det vil vanligvis bli din strykpris. (Tilbake på disse dagene ville de fleste alternativer i utgangspunktet bli handlet for pengene). Da måtte du gjensidig avtale om utløpsdato, kanskje tre uker fra dagen du ringte telefonsamtalen. Du kan da tilby Bob en dollar for alternativet, og Bob vil si, ldquoSorry, venn, men jeg vil ha to bucks. rdquo. Etter litt spøkling kan du komme til 1 58 som kostnaden for alternativet. Bob ville da enten prøve å matche deg med en selger for opsjonskontrakten, eller hvis han trodde det var gunstig nok, kunne han ta den andre siden av handelen selv. På det tidspunktet må din kontoen signere kontrakten for å gjøre den gyldig. Et stort problem oppsto imidlertid fordi det ikke var likviditet i opsjonsmarkedet. Når du har eid alternativet, må du også vente på å se hva som skjedde ved utløpet, spør Bob om å kjøpe alternativet tilbake fra deg, eller plasser en ny annonse i en finansiell journal for å kunne selge den. Videre, som i Holland-Holland, eksisterte det fortsatt ganske stor risiko for at selgere av opsjonskontrakter wouldnrsquot oppfyller sine forpliktelser. Hvis du klarte å etablere en lønnsom alternativstilling og motparten didnrsquot har midler til å oppfylle vilkårene i en kontrakt du utøvde, var du ute av lykke. Det var fortsatt ingen enkel måte å tvinge motparten til å betale opp. Fremveksten av børsnoterte markedsmarkeder Etter markedskrasj 1929 besluttet kongressen å gripe inn i finansmarkedet. De opprettet Securities and Exchange Commission (SEC), som ble regulerende myndighet i henhold til Securities and Exchange Act fra 1934. I 1935, kort tid etter at SEC begynte å regulere over-the-counter opsjonsmarkedet, ga det Chicago Board of Trade (CBOT) en lisens til å registrere som en nasjonal verdipapirutveksling. Lisensen ble skrevet uten utløp, noe som viste seg å være veldig bra fordi det tok CBOT mer enn tre tiår å handle på det. I 1968 tvang lavt volum på råvareterminemarkedet CBOT å lete etter andre måter å utvide sin virksomhet på. Det ble besluttet å skape en åpen utveksling for aksjeopsjoner, modellert etter metoden for trading futures. Så Chicago Board Options Exchange (CBOE) ble opprettet som en spin-off enhet fra CBOT. I motsetning til markedet for over-the-counter opsjon, som ikke hadde noen faste vilkår for sine kontrakter, etablerte denne nye børsen regler for å standardisere kontraktsstørrelse, strykpris og utløpsdatoer. De etablerte også sentralisert clearing. Videre bidro til levedyktigheten til en børsnotert opsjonsutveksling, i 1973 publiserte Fischer Black og Myron Scholes en artikkel med tittelen ldquoThe Pricing of Options og Corporate Liabilitiesrdquo i University of Chicagorsquos Journal of Political Economy. Black-Scholes formel ble basert på en ligning fra termodynamisk fysikk og kunne brukes til å utlede en teoretisk pris for finansielle instrumenter med en kjent utløpsdato. Det ble umiddelbart vedtatt i markedet som standarden for å vurdere prisforholdene til opsjoner, og publikasjonen var av enorm betydning for utviklingen av dagens marked for dagens opsjoner. Faktisk ble Black and Scholes senere tildelt en Nobelpris i økonomi for deres bidrag til opsjonsprising (og forhåpentligvis drakk mye aquavit for å feire under turen til Sverige for å hente prisen). Noen bedrifter starter i en kjeller. CBOE startet i en Smokerrsquos Lounge. 1973 så også fødselen til Options Clearing Corporation (OCC), som ble opprettet for å sikre at forpliktelsene knyttet til opsjonskontrakter blir oppfylt på en rettidig og pålitelig måte. Og så var det at den 26. april samme år hørte åpningsbellen på Chicago Board Options Exchange (CBOE). Selv om det i dag er en stor og prestisjetunge organisasjon, hadde CBOE ganske ydmyk opprinnelse. Tro det eller ei, den opprinnelige utvekslingen var lokalisert i den tidligere smokerrsquos-salongen i Chicago Trade Commerce. (Traders pleide å røyke mye i gamle dager, så det var i det minste en ganske stor smoking lounge). Mange spurte visdom om å åpne en ny verdipapirutveksling midt i et av de verste bjørnmarkedet på rekord. Fortsatt andre tvilte muligheten til ldquograin-forhandlere i Chicagordquo å markedsføre et finansielt instrument som generelt ble ansett altfor komplisert for allmennheten å forstå. Synd Alternativet Playbook didnrsquot eksisterer da, eller sistnevnte ville ikke ha vært mye bekymring. På åpningsdagen tillot CBOE bare handel med call options på en knappt 16 underliggende aksjer. Men en noe respektabel 911 kontrakter endret hender, og ved utgangen av måneden oversteg CBOErsquos gjennomsnittlige daglige volum det som var over-the-counter opsjonsmarkedet. I juni 1974 nådde CBOE gjennomsnittlig daglig volum over 20 000 kontrakter. Og den eksponensielle veksten av opsjonsmarkedet i løpet av det første året viste seg å være en del av de kommende tingene. I 1975 åpnet Philadelphia Stock Exchange og American Stock Exchange sitt eget opsjonshandelsgulv, økte konkurransen og bringe opsjoner til en bredere markedsplass. I 1977 økte CBOE antall aksjer hvor opsjoner ble handlet til 43 og begynte å tillate å sette handel på noen få aksjer i tillegg til samtaler. SEC-trinnene på grunn av den eksplosive veksten av opsjonsmarkedet, besluttet SEC i 1977 å gjennomføre en fullstendig gjennomgang av strukturen og reguleringspraksis for alle opsjonsutvekslinger. De satte et moratorium på notering av opsjoner for ytterligere aksjer og diskutert om det var ønskelig eller levedyktig å skape et sentralisert opsjonsmarked. I løpet av 1980 hadde SEC innført nye forskrifter for markedsovervåkning ved utveksling, forbrukerbeskyttelse og compliance systemer på meglerhus. Til slutt løftet de moratoriet, og CBOE reagerte ved å legge til opsjoner på 25 flere aksjer. Vokser i LEAPS og Bounds Den neste store hendelsen var i 1983, da indeksalternativene begynte å handle. Denne utviklingen viste seg å være kritisk for å bidra til å øke populariteten til opsjonsbransjen. De første indeksalternativene ble handlet på CBOE 100-indeksen, som senere ble omdøpt til SampP 100 (OEX). Fire måneder senere begynte opsjonene å handle på SampP 500-indeksen (SPX). I dag er det opptil 50 forskjellige indeksalternativer, og siden 1983 har mer enn 1 milliard kontrakter blitt handlet. 1990 så en annen viktig begivenhet, med innføring av langsiktige aksjepolitiske verdipapirer (LEAPS). Disse opsjonene har en holdbarhetstid på inntil tre år, noe som gjør det mulig for investorer å utnytte langsiktige trender i markedet. I dag er LEAPS tilgjengelig på mer enn 2500 forskjellige verdipapirer. I midten av rsquo90s begynte nettbasert netthandel å bli populær, og gjorde alternativer umiddelbart tilgjengelige for medlemmer av allmennheten. Langt borte var de dagene som skjedde over vilkårene for individuelle opsjons kontrakter. Dette var en helt ny epoke med umiddelbar opsjonsgratifisering, med anførselstegn tilgjengelig på forespørsel, som dekker opsjoner på et svimlende utvalg av verdipapirer med et bredt spekter av streikpriser og utløpsdatoer. Hvor vi står i dag Fremveksten av datastyrte handelssystemer og Internett har skapt et langt mer levedyktig og likvide alternativmarked enn noensinne. På grunn av dette har wersquove sett flere nye spillere på markedet. I forbindelse med denne skrivelsen inkluderer børsnoterte børser i USA Boston-børsen, Chicago Board Options Exchange, International Securities Exchange, NASDAQ OMX PHLX, NASDAQ Stock Market, NYSE Amex og NYSE Arca. Dermed er det i dag svært enkelt for enhver investor å plassere en opsjonshandel (spesielt hvis du gjør det med TradeKing). Det er i gjennomsnitt mer enn 11 millioner opsjonskontrakter som handles hver dag på mer enn 3000 verdipapirer, og markedet fortsetter å vokse. Og takket være den enorme mengden internettressurser (som nettstedet du leser for øyeblikket), har allmennheten en bedre forståelse av alternativer enn noen gang før. I desember 2005 skjedde den viktigste hendelsen i opsjonshistorien, nemlig introduksjonen av TradeKing til investorer. Faktisk, i vår ydmyke mening var dette uten tvil den eneste viktigste begivenheten i universets historie, med det unntak av Big Bang og oppfinnelsen av ølmuseet. Men var ikke helt sikker på de siste to. Dagens Trader Network Lær handelstips amp strategier fra TradeKingrsquos eksperter Topp ti alternativ feil Fem tips for vellykkede dekket samtaler Alternativ spiller for enhver markedsbetingelse Avansert alternativ spiller Topp fem ting Stock Option Traders bør vite om volatilitet Alternativer innebærer risiko og er ikke egnet for alle investorer . Hvis du vil ha mer informasjon, kan du lese om egenskapene og risikoen for standardiserte tilleggs brosjyrer før du begynner tradingalternativer. Alternativ investorer kan miste hele beløpet av investeringen på en relativt kort periode. Flere benalternativer strategier innebære ytterligere risiko. og kan resultere i komplekse skattemessige behandlinger. Vennligst kontakt en skattemessig før du implementerer disse strategiene. Implisitt volatilitet representerer konsensus av markedet om fremtidig nivå på volatiliteten i aksjekursen eller sannsynligheten for å nå et bestemt prispunkt. Grekerne representerer konsensus om markedet for hvordan opsjonen vil reagere på endringer i visse variabler knyttet til prisingen av en opsjonskontrakt. Det er ingen garanti for at prognosene for underforstått volatilitet eller grekerne vil være korrekte. Systemrespons og tilgangstid kan variere på grunn av markedsforhold, systemytelse og andre faktorer. TradeKing gir selvregistrerte investorer rabattmeglingstjenester, og gir ikke anbefalinger eller tilbyr investerings-, økonomiske, juridiske eller skattemessige råd. Du alene er ansvarlig for å vurdere fordelene og risikoene knyttet til bruken av TradeKings systemer, tjenester eller produkter. Innholds-, forsknings-, verktøy - og lager - eller opsjonssymboler er kun til pedagogisk og illustrasjonsformål og innebærer ikke en anbefaling eller oppfordring til å kjøpe eller selge en bestemt sikkerhet eller engasjere seg i en bestemt investeringsstrategi. Fremskrivningene eller annen informasjon om sannsynligheten for ulike investeringsresultater er hypotetisk, ikke garantert for nøyaktighet eller fullstendighet, gjenspeiler ikke faktiske investeringsresultater og er ikke garantier for fremtidige resultater. Alle investeringer innebærer risiko, tap kan overstige hovedstol investert, og fortiden til en sikkerhet, industri, sektor, marked eller finansielt produkt garanterer ikke fremtidige resultater eller avkastning. Din bruk av TradeKing Trader Network er betinget av at du aksepterer alle TradeKing Disclosures og vilkårene for Trader Network. Alt nevnt er for utdanningsformål og er ikke en anbefaling eller råd. Options Playbook Radio er hentet til deg av TradeKing Group, Inc. kopi 2017 TradeKing Group, Inc. Alle rettigheter reservert. TradeKing Group, Inc. er et heleid datterselskap av Ally Financial Inc. Securities som tilbys gjennom TradeKing Securities, LLC. Alle rettigheter reservert. Medlem FINRA og SIPC.
No comments:
Post a Comment